認清中國錢
1997之前後，紐約市、洛杉磯市、多倫多市，突然出現一大票中國資本經營的餐館，其美輪美奐與規模之大，把過去以香港資本為主的中餐館全部比下來。很短的時間內，新面貌的唐人街出現了，而且以福州幫為主所經營的超市與吃到飽（All You Can Eat，AYCE）的大型飲食業為主。
算命仙剛好與一家在法拉盛（Flushing， New York）的大型超市老闆熟悉，打聽了一下，知道這些資本來龍去脈的少許表層。其中有相當大部分是中國官方資本。中資分成幾派：一是太子幫的資本，另一是黨營事業，第三類是地方 (或軍方)操作的資本。
在美國掌控企業的人都僅是人頭而已，幕後另有人操控。所以我認識的那位超市老闆，也僅是個掛名賣面的小囉嘍而已。經營權與控股權完全分開，股東內部如何拆帳，那是外人絕對無法得知的。
這個集體假公濟私，裡外通吃的企業方式，其實早從大清開始就存在了（最典型的就是和 珅），延留下來到蔣介石的家國企業，由孔、宋、陳掌管中國全部民間物資與經濟金融大權；接下來再傳到目前的北京政府。將政治掌控權，變成經濟權，再轉成私人財產所有權，此方法一脈相傳不變。
現今在中國的所有的外匯存底都是北京中央所有，而且相當高比例的上市公司屬於公有單位的獨資或合資企業。若有所謂的外資，那不外乎是華裔資本佔80％以上。真正在中國的純歐美金融資本，那是少之又少。
看完底下這篇專題報導「中國錢」之後，只有兩個疑問：
- 到底這些侵台的中國資本，有多少成分是屬於中國真正民間企業家的私有資本？
- 北京政府所控制的中資，有多少是穿上民間企業的外衣，微服進入市場？
認清中國錢的真面目
製作人： 張毅 君 撰文者：賴寧寧 研究員：蕭勝鴻
中國錢已經來了。它來台買股票、投資房地產、甚至購併公司，資金像大江大海一樣，湧進台灣，錢很靈活，像川劇「變臉」一樣，不可捉摸，你該如何找出真相？
科技業是台灣具優勢，且中資最有興趣的產業。（攝影者．張家毓）
俄羅斯石油資產前十大之一的諾貝魯石油公司、加拿大最大礦產泰克資源公司（Teck Resources Limited）、新加坡供應可可、糖、咖啡等農產品的來寶集團、澳洲第三大鐵礦石生產商Fortescue Metals、哈薩克斯坦第二大石油企業石油天然氣勘探開發公司、瑞士的石油廠商Addax Petroleum，這些世界知名企業，他們有什麼相同點？
這些公司，分布地區從北半球到南半球，從歐洲到亞洲；從今年三月開始，它們都不約而同出現一位重量級大股東——中國。
最近一期的《財富》（Fortune）雜誌封面故事，以「中國買全世界」為主題，告訴大家，中國崛起後，如何在全世界用高達兩兆美元外匯存底的「中國錢」，攻城略地；買石油、買鐵路、買煤礦，征服世界各國。
最近一年，「中國錢」也相中台灣，大肆買進。
· 誰買進台灣？新富豪共通點，都在中國發跡並獲利。
蔡衍明、魏應州、陳銘達、鄧文聰、陳忠明、張松橋、肖建華……，這些人，請問你認得幾個？你知道他們是誰嗎？這幾位過去十多年來，幾乎很少在台灣市場出現的人，最近一年，頻頻占據台灣媒體重要版面。
中 國第一大米果集團旺旺總裁蔡衍明，買下曾是台灣第一大報業的中時媒體集團；中國第一大方便麵集團頂新魏家四兄弟，買下台灣地標台北一○一大樓，又一口氣買 下九戶台灣豪宅指標——帝寶；美商建高集團陳銘達家族，和神秘的中國大亨肖建華，取得日盛金控的經營權；還有前上海台商協會副會長鄧文聰、福州台協副會長 陳忠明也標下信義計畫區的精華地；接著，南山人壽，則由博智金融和香港的中策集團以將近新台幣七百億元標下，背後股東更是香港的四大天王──香港第三大富 豪、恆基兆業地產主席李兆基，華人置業主席劉鑾雄、新世界發展主席鄭裕彤，以及林青霞老公邢李源。
這些總計逾新台幣一千億元的交易案，買主幾乎都是台灣市場的新面孔，他們也有共通點：資金都來自中國、香港。因為他們都在中國市場發跡、成為富豪，用「中國錢」買台灣。
· 錢來了，是福是禍？鈔票無國籍，變臉後政府也無法可管
我們要如何面對中國錢？
我們該痛恨他們炒高房價，還是感謝他們讓我們的房價直上雲霄？
買進台灣指標性資產的資金，真的是台商、港資，背後沒有中資、陸資？未來如果轉手，為中資所控制，怎麼辦？
MOU（兩岸金融監理合作備忘錄）與ECFA（兩岸經濟合作架構協議）簽訂之後，中國錢會不會像洪水猛獸一樣湧進台灣，我們該鼓鼓掌，還是心生恐懼？
這些心情，都還找不到答案！
除了中央銀行之外，掌握台灣最重要資金流向的金管會主委陳表示，對於中資的心情和態度：「以美國這樣大的國家都高度警覺，你可以想像，巨人（指美國）都很緊張了，小朋友（指台灣）難道會很輕鬆嗎？不應該。」
什麼是「中國錢」？中國錢包括中資、陸資、台商回流、港資、及在中資第三地註冊化身的外資，這些鈔票上面沒有記號，沒有人知道從哪裡來。但是，政府有能力管嗎？陳說，「鈔票沒有國籍」，今天錢從海外的銀行匯入台灣的銀行，只要符合規定，通通進得來。
· 他們買什麼？房地產有「炫耀心理」，最具吸引力
一張張鈔票，就像四川國寶級的演出「變臉」一樣，撕一張、換一張，你永遠不會見到最後一張臉，鈔票背後的真面目也永遠是個謎。
中國錢前仆後繼前進台灣的原因之一是兩岸關係越來越密切，金融MOU即將簽訂、ECFA談判，讓中國錢放心流回來，其二，明年起，台灣將課徵海外所得稅，促使富人們加緊處分海外資產，將資金匯回來。
錢 進台灣，存定存？定存利率只有一％，太不划算了。買股票？這些中國錢大半輩子在海外流浪，不太了解台股。因此，有很大一部分的中國錢，轉戰房地產，且以台 北市商辦、豪宅產品為主。欣翰建設董事賈文中說：「現在台北市的豪宅很好賣。」而且，「十位買豪宅的人，九位和台商有關。」
勤業眾信會計師事務所， 十月十九日 在香港和「香港中國企業協會」舉辦一場「台灣投資研討會」，研討會結束後，總裁黃樹傑和幾位陸資老闆晚宴，發現他們對投資台灣「有興趣」，但「不很積極」；但對台灣房地產，大家興趣濃厚。
他問一位企業主說：「為何看好房地產？」這位企業主回答，在上海有一棟房子，你有、我也有，但如果說「在台北信義計畫區有一棟房子」，那就不一樣。戴德梁行台灣分公司總經理顏炳立說，「我看好台北房地產，因為，未來有炫耀性的買盤會支撐房價。」
一 位任職官方機構的科技顧問，從歷史來看，台灣與中國先分再合，「完全是按照劇本演出！」從兩岸的互動來看，對中國而言，台灣是西方世界的窗口，戰略位置相 當重要。中國在八○年代，創造了深圳奇蹟，九○年代是上海，這兩個地方都創造了二、三千億美元的名目財富，台灣下一個二十年，也有這個能力比照深圳、上 海，中心點就在桃園航空城；未來中資、美資、台資將在「桃園三結義」。
他以自幼在中國生長、近十年在台灣工作的敏銳度觀察分析，「過去，兩岸在合作上沒有主旋律，了不起就是一些跑馬占山的把戲！」而現在不同了，兩岸政府都想要合作。所以，要分清楚中資要來做什麼，中資想買什麼，就能看清楚中國錢在台灣出沒背後的真正臉孔。
今年六月，政府公布「大陸地區人民來台投資許可辦法」，開放陸資持股比例高於三成者，可以「陸資」的身分來台灣投資。
表面上，這是法令的鬆綁，但，事實上，從開放迄今，向投審會光明正大提出申請的「純陸資」，只有十五件，其中航空公司申設辦事處便占了一半；最大的一件是中國的遊戲業龍頭「完美時空」，投資金額新台幣一億元。
為何開放陸資後，申請來台灣的案子寥寥可數，金額少得可憐？這是因為第一階段開放陸資投資的產業，採「正面表列」，包括製造業、服務業、公共建設，共一九二項。勤業眾信財務諮詢顧問公司總經理陳威宇形容：「這些項目，台灣人自己都不投資了，大陸當然也不會來。」
· 他們怎麼買？四途徑化身，大舉來台
檯面上的投資管道限制重重，但檯面下的管道就多了。究竟，中國錢進入台灣有哪些途徑？
途徑一：混在台商資金裡。
台 商赴中國投資多年，和當地企業建立不錯關係，當台商資金流回台灣，這些陸企老闆的資金，也跟著台商一起流回台灣。賈文中說，早年他曾經赴中國投資股票，當 時，外人無法投資陸股，但他透過朋友，介紹一個戶頭，朋友告訴他：「戶頭很乾淨，」因為這位人頭是新疆人，開完戶就回新疆，不會再出現；這種模式，也和目 前很想把錢匯出中國的陸資一樣，透過台商朋友把錢帶出來。
為何陸資想把錢匯出中國？因為「大陸的有錢人都心驚膽戰，找機會就把錢匯出來。」
另外，也有台商透過舉辦參訪團，找台灣朋友赴中國工廠參觀，最後請參訪的部分人士，每個人幫他帶兩萬美元出來，化零為整將錢帶出中國。
途徑二：混在外商資金裡。
較大筆的中國錢，通常透過外資系統，外資喜歡和這些資金大戶合作，因為金額夠大，只要找好標的，如房地產，大戶的資金便會混在外商的資金裡，流入台灣，外資可以再融資給大戶，賺利息及手續費。
途徑三：私募基金。
以約新台幣七百億元，和香港中策集團合作拿下南山人壽的博智金融，便是私募基金，事實上，私募基金來台灣投資金融業，南山不是第一個案子，像日盛金控、萬泰銀行、安泰銀行等早就由私募基金掌控。另外，像凱雷集團投資東森，也是私募基金投資台灣有線電視的著名案例。
但， 因為這些私募基金並無明顯「陸資」色彩，所以，並未引起太大關注，而南山則有濃濃的陸資味，業界擔心，南山的股東以操作股票、房地產見長，將來股東會不會 一變再變，影響壽險經營的穩定，到最後真的變到陸資手上，值得留意，這是「中國錢」闖關台灣的第一個大案子，能不能過關，具有指標。
另外，在亞洲相當活躍的私募基金，還有更多發揮空間。理慈律師事務所主持律師李宗德認為，陸資可透過私募基金，吃下台灣上市公司。
操作的手法是，大股東在股價低的時候，辦理私募，引進私募基金，買下小股東股權，公司下市，等到公司營運好轉，私募基金出場期限已到，再重新上市、或轉賣給大股東、或轉賣給第三者。
途徑四：透過第三地。
勤 業眾信會計師事務所 十月十九日 在香港舉辦一場「台灣投資研討會」，為在香港設點的陸資企業，說明如何來台灣投資，會場來了一百二、三十人，均為陸資企業在香港的分公司、子公司負責人， 包括中糧集團、中國銀行等，另外，官方人土，包括，香港特別行政區聯絡辦公室台灣事務部長唐怡源、香港中國企業協會副會長王遼平、香港招商局工業集團董事 長袁武等。
黃樹傑說，與會的陸企，對台灣法令相當了解，問題問得相當仔細，有一位主管甚至問到，赴台設據點，指派經理人來台灣的規定。顯然，在香港的陸企對於來台灣，是有準備的，目前，透過第三地香港，來台灣投資是一個可行的方式。 今年三月向投審會遞件的香港東亞銀行，申請以新台幣兩億元收購美國國際集團（AIG）旗下友邦證券，由於東亞銀行的陸資持股比率低於五％，最後，金管會、陸委會「驗明正身」，認定其為「港資」，以「外資」身分放行。
依 照陸資許可辦法，能夠來台灣投資的陸資，如果持股在三成以下，就和外資一樣，走的是另一扇門，這個門就是「外資赴台投資限制」，但這扇門能夠投資的產業， 卻比「陸資」那扇門，能夠投資的產業多很多，像電信業、運輸業（包括航空、船運、鐵路）、傳播業、金融業、能源業等，而且，投資上限從兩成到無上限。
至於個人，以外資身分投資台股的中國錢，早就一波又一波抵達。不少中國有錢人，拿著美國、加拿大、或新加坡護照，以外資身分來台，甚至經常拜訪上市公司，和台灣個別上市公司建立不錯的關係。
這一張張臉孔背後，拿進來的是美元，換到手上的是新台幣，不管來自美國、英國、澳洲、中國，在貨幣流通自由化的時代，持有新台幣背後的那張臉孔早就模糊不清。
如何趨吉避凶？
善用中國威力，合作買下好標的
如果把二○○九年視為兩岸開放下，中國錢長驅直入的「元年」，你我都應該找到正確戰鬥位置。首先，要搞懂的就是，中國錢想買的是什麼，在這一波不可擋的浪潮下，個人要如何趨吉避凶？
什麼是我們有，中國沒有？中國錢看中台灣的是什麼？李宗德說，台灣企業有兩大優勢：帳目清楚、遵守法律，這是陸企比不上的。所以，未來購併的浪潮勢必不可免。
以產業來看，黃樹傑認為，台灣的科技業及服務業具優勢。科技業擁有二十多年經驗，是相當成功的產業，包括面板、半導體、LED等，有世界級的技術水準；另外，服務業的管理經驗，尤其是通路經驗，是中國很有興趣的一塊。 賈文中說：「台灣是全世界有錢人的天堂。」以台北市為例，有絕佳的生活空間，醫療、治安、交通都相當方便，不少居住國外的台商，最近紛紛回台灣買房子，目的就是要回台灣養老。
中國錢來台灣，對市井小民而言，恐怕是夢魘一場，因為中國錢會炒高房價。對此，李宗德認為，政府不應該縱容房市炒作，尤其豪宅價格屢創新高，應該要課徵「豪宅稅」。
政治大學 金融系 教授朱浩民說，「開放就要承擔一切後果。」
但，希望這「後果」不會變惡果。
中國錢大量流入的「惡果」，就是金融不穩定、依賴中國市場深。朱浩民認為，萬一政治氣氛不對，中國錢大筆匯出，是會影響新台幣匯率的穩定。像一九九七年，泰國爆發金融風暴，就是市場開放的結果。
另外，過度依賴中國，風險很大。經濟好的時候，我們搭順風車，跟著受惠；可是，一旦中國經濟動能衰退，台灣勢必受到很大打擊。
因此，朱浩民認為，我們應該建立跨市場的預警制度，透過預警，降低開放後的後遺症。
但，開放已勢不可免，李宗德認為，台灣應該把中國當成合作對象，未來中、港、台資金如果能匯流、合作，「中國錢」將威力無窮，例如合作買下好標的，台灣就能在世界經濟舞台上嶄露頭角。
至於，要如何習慣未來更多的中國錢長驅直入，攻占台灣的每個角落？
我們每個人都要像四川變臉一樣，學會快速換一張臉孔的本事，才能迎戰中國錢時代的來臨。
＊中國錢大買台灣
· 28.18億 福州台協副會長 買台灣精華區土地！2009年4月，福州台協副會長、金享建設董事長陳忠明買下信義區D3（地號29-7）土地。
· 204億 中國米果大王 買台灣第1大報業！ 2008年11月，旺旺集團蔡衍明買下曾是台灣最大報業的中時集團。
· 80億 中國泡麵龍頭 買台灣最高樓！ 2009年9月，頂新集團魏應州買下台灣台北101的37%股權。
· 697億 香港4大富豪 買台灣第2大人壽！2009年10月，股東背景為李兆基、劉鑾雄、鄭裕彤、邢李火原的香港博智金融買下南山人壽。
· 100億 誰？將買下台塑的土地！ 2009年7月，台塑開價百億，鎖定陸資出售桃園科技工業園區內85公頃廠房用地。
· 33.89億 上海億大集團 買台灣精華區土地！2008年7月，上海億大集團負責人、幸福人壽董事長鄧文聰買下信義區D3(地號29、29-1）土地。
· 55.5億 美國建高集團 買日盛金控！ 2009年4月，股東背景為投資中國大洋百貨的益航陳銘達家族，取得36%股權。
